2016年开门红现“隐忧” 个险高现价产品规模过半
简介：“开门红”则“全年白”，这是各家保险公司冲刺全年业绩的最重要时点，因此，“开门红”的产品和业绩至关重要。一份包括部分公司新年首周“开门红”业绩的同业交流数据表明，截至1月7日，按照原有准则口径，国寿、五谷丰登、太保、太平、泰康、人保寿和新华七家主体个险渠道合计保险公司保险费多达760亿元(数据予以审核，折合);上述“杨家七家”加总富德生命人寿共计八家主体银代渠道合计保险公司保险费多达800亿元。不过，在“开门红”不错成绩的背后，低现价产品身影若隐若现，银保趸交比例仍居高不下。
其中占有寿险市场半壁江山的“杨家七家”，其个险要渠道中按照原有准则口径统计资料的高现价产品规模多达400亿元，占到比约53%;银代渠道，前述有统计资料的八家主体，趸交保险费比例仍低约90%以上。奇以中国人寿展现出“来势汹汹”。同一来源数据表明，国寿个险渠道保险公司保险费多达200亿元，但去除低现价产品后，则严重不足3亿元;银代渠道保险公司保险费大约210亿元，期交保险费严重不足30亿元。
而在个险渠道中，无高现价产品的保险公司的仅有新华、太平和泰康。在“资产配备耕”愈演愈烈的大背景下，“开门红”带给的高收益，某种程度也是低负债的规模保险费，在其投资末端能否忍受利率上行、股市波动等一系列现实之轻?资产负债管理相当严重管理体制，最后会否演进为新的利差损，促成流动性风险?是必须仅有行业为之辩论的话题。
必须解释的是，文中所统计资料“低现价产品”，为原有统计资料准则，指预计利率4.025%的年金产品和低现金价值的收益两全产品。低现价产品弥漫“开门红”前述同业交流数据表明，截至1月7日，国寿、五谷丰登、太保、太平、泰康、人保寿和新华七家主体个险渠道合计保险公司保险费多达760亿元。
其中，低现价产品保险公司保险费多达400亿元，占到比约53%。在去除低现价产品后，杨家七家主体个险渠道合计保险公司保险费大约360亿元。
明确而言，国寿保险公司保险费多达260亿元，低现价产品占到于多约98%;五谷丰登保险公司保险费超强200亿元，低现价产品占到比近30%;太保保险公司保险费多达100亿元，低现价产品占到比约70%;人保寿保险公司保险费近20亿元，低现价产品占到比约30%;太平、泰康和新华保险公司保险费分别大约80亿元、45亿元和30亿元。同业交流数据表明，此三家公司皆无低现价产品。同时，国寿、新华、人保寿、太保、太平、泰康、生命和五谷丰登八家主体银代渠道合计保险公司保险费多达800亿元。其中，多达90%的银代保险费为趸交，规模超强750亿元;期交保险费占到比仅约6%。
明确而言，国寿和新华期交保险费各自占到其规模保险费的大约14%;人保寿期交保险费占到比约3%;太保期交保险费占到比约8%;太平期交保险费占到比约17%;泰康期交保险费占到比约12%;生命期递保险费占到比约1%;五谷丰登期交保险费占到比约4%。通过以上数据，低现价产品在“开门红”的地位可窥一斑。
对于这一现象，一位保险业人士回应，"开门红"低现价产品大买，解释保险公司即便是在意识到2016年投资环境不存在诸多不利因素的前提下，仍然把规模作为首要考虑到的问题。”一位保险公司总精算师说明道，“保险公司"开门红"的设计是以消费者的市场需求为导向，既有保障型产品，也有投资型产品。”在利率上行、股市波动等背景下，消费者将目光更好地投向保险公司理财产品，间接增进低现价产品火热的情况。
不过，前述保险公司总精算师坦言，“在"资产配备耕"的情况下，低现价产品的收益更加无以确保，有可能在惯性之后不会经常出现下降。但即使如此，上述这些公司经常出现利差损和流动性风险的可能性也较为小。
”然而，一位寿险公司高管绝非忧虑地回应，在低利率环境下，今年的开门红低现价产品却仍大买，即便会马上产生新的利差损，但资产负债给定管理大面积过热，沦为不争的事实。一端是营销员及业务部门的业绩驱动，借去年业绩及资本市场下降行情冲销售规模;另一端则是投资部门去找将近长年务实报酬的资产，而目前金融市场所能获取的可给定久期的资产亦比较短缺，投资可玩性出现异常增大。
太保寿险董事长徐敬惠在21世纪保险年会上曾回应，在“债二代”体系下，资产和负债不给定将提升利率风险的资产闲置，减少资本金压力。利率持续上行不会激化寿险公司资产末端投资收益的压力，而负债末端费率全面市场化有可能造成负债成本不降反升，未来有可能经常出现利差收窄甚至凌空。国寿低现价产品“高歌猛进”在前述同业交流数据的统计资料主体中，国寿的“高歌猛进”变得十分引人注目。
明确而言，国寿在个险渠道多达260亿元的保险费收益中，低现价产品占到比居然高达98%，去除低现价产品后只剩2%;银代渠道规模保险费多达200亿元，但期交保险费严重不足30亿元。这否意味著国寿新的返回“执着规模”的老路上?多位寿险公司访谈人士指出，“不回避这种有可能。”因为五谷丰登、生命、华夏等公司在其后“虎视眈眈”，并且优势渐渐不断扩大。国寿如不奋起直追，不免江湖地位失和。
保监会近期发布的2015年11月数据表明，规模保险费收益名列依序为国寿、五谷丰登、生命、华夏、太保，分别为3710亿元、2734亿元、1513亿元、1446亿元、1103亿元，各自所占到市场份额分别为16.7%、12.3%、6.8%、6.5%和5.0%。不过，国寿内部人士回应并不尊重：“开门红”无法代表公司整体的发展策略，开门红根据市场实际市场需求大大调整，之后有可能还不会过渡到重疾等身体健康确保类产品。
数据表明，2015年1-3月，国寿原保险保险费收益1534.50亿元，维护投资款追加交费64.92亿元，分别占到1-11月规模保险费的41.36%和1.75%。不过，如果国寿在接下来的日子里，沿袭前述同业交流数据的情况，这一比例可能会有所变化。同时，五谷丰登在低现价产品中的展现出某种程度引人注目。
五谷丰登个险渠道多达220亿元的保险公司保险费中，低现价产品多达60亿元;银代渠道袭港规模保险费40亿左右，其中期交保险费占到比微乎其微。回应，五谷丰登一位内部人士回应，“个险和银保是五谷丰登未来发展的两大支柱，个险峻创建比较主要竞争对手的绝对优势，银保则要调整战略，规模与价值锐意，较慢不断扩大期交份额同时，NBEV(含有价值)挤身第一梯队。”数据表明，2015年1-3月，五谷丰登原保险保险费收益810.04亿元，维护投资款追加交费221.29亿元，投连险独立国家账户追加交费7.02亿元，分别占到1-11月规模保险费的29.6%、8.09%和0.26%。
值得一提的是，在个险渠道中无高现价产品的保险公司仅有新华、太平和泰康。新华人寿总裁万峰曾在21世纪保险年会上回应，保障型产品才是保险的本质，不应当大力发展低现价产品。泰康涉及人士亦回应，“泰康在低现价产品上不会较为谨慎，会经常出现市场上其他公司执着规模的情况。
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